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期货基金陵大学突围,最赚钱的公期货(Futures)

- 编辑:山西十一选五 -

期货基金陵大学突围,最赚钱的公期货(Futures)

  从不同类型的收益率看,偏债型基金仍然可能整体上继续超出纯债型基金和超短债基金。但是,其风险性会高于去年,也就是风险溢价降低。打新型的债券基金仍然具有优势,但是随着股票发行体制改革的推进,和对于股票市场后期走势的分歧,打新股的收益率也在不断降低。

  “债券型基金之所以受到投资者的青睐,是他们希望借债券型基金来保住牛市的胜利果实。”银河证券基金分析师李薇分析。目前股市震荡调整加剧,投资者将持有的股票基金转投债券基金,一方面可规避风险,保住牛市的胜利果实,另一方面可实现资产稳中有增。

  长盛债券基金成立于2003年10月25日,是一只偏债型基金,可以部分投资于股票。该基金对股票投资比例作了良好的控制,股票最高投资比例仅为16%,是比较注重仓位控制的基金。

  2007年债券型基金市场上,偏债型基金和打新型的基金成为收益率最高的品种,而受2007年债券市场低迷的影响,纯债型基金和超短债基金的收益率受到很大的影响,不少纯债和超短债的品种,纷纷转为偏债型或偏股型基金。我们根据债券型基金在近期的风险收益指标,结合2007年债券型基金的份额净收益情况,认为国投瑞银融华债券、南方宝元债券、长盛中信全债、富国天利增长债券、嘉实债券等在过去表现出较高的风险调整收益能力。其中,南方宝元债券、国投瑞银融华债券和长盛中信全债为偏债型基金,嘉实债券和富国天利增长债券为具有打新股设计功能的债券型基金。

  “全身投资债券市场可能会错失股票市场结构性机会,而全身投资股票市场又不能忍受动辄200~300点的下跌,权益之计就是构建组合,不过选择券种、打新股以及在估值普遍不低的市场中寻找牛股都非一般投资者专长。”冶小梅告诉记者,“或许对于保守投资者来说,购买债券型基金是一个不错的选择。”

  从各个阶段的表现来看,长盛债券基金自2004年以来各个年度均为持有人带来了正收益,相对于纯债券型基金和其他偏债型基金均体现出了获益能力上的优势。与纯债型基金相比,自2004年以来,不论在熊市还是在牛市环境下,各年度收益率平均高于纯债型基金7.95个百分点;与其他偏债型基金相比,除了股票市场单边上涨的2006年长盛债券基金的收益率要低于同期股票资产配置更为积极的偏债型基金,在2004年、2005年的下跌市场和2007年以来的上扬市场中收益率都战胜了其他偏债型基金。

  目前,由于2007年股市的发展,引发一些纯债基金不断转型,所以纯债型基金的数量较少,仅有融通债券、招商安泰债券等。在我国,商业银行、保险等是债券投资的主要投资者。在信贷的紧缩预期下,商业银行必然把较多的资金投资于债券,而保险公司在保费收入增长的情况下,也必然加大对于债券的配置。公司债、企业债拓展了企业的融资渠道,是政策倾向于引导的企业间接融资方式,企业债、公司债和转债产品都有增长之势,这些品种加大了债券市场的供应量,也相应增加了基金的投资品种选择。

    最赚钱的股票型基金

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  值得一提的是,在去年行情中,债券型基金由于具备打新股的功能,因此一度在新股发行较为密集的时间出现了“跑赢”股票型基金的现象。

  嘉实债券—— 投研团队实力强

  “股票型基金虽然回报高,但风险也大,去年那么好的行情,我买的基金最后不但没赚钱,反而赔钱,你说亏不亏?所以改变策略了,买了债券型基金,虽其回报低,但收益稳定,不会颗粒无收。”基民王先生直言。

  嘉实债券基金2006年下半年以来,嘉实债券通过“短期纯债得稳利,新股转债增收益”的策略,获得稳定的回报。截至2007年底,累计单位净值达到1.6340元,基金成立以来每10份基金份额累计分红4.10元,在同类基金中名列前茅。嘉实债券基金的规模为32.98亿份,份额在不断增加,基金申购费率为0.8%,这一费率是前3名债券基金中最低。

  从去年年底、今年年初以来,债券指数出现了连续上涨,显示了新的一年债券投资比较好的形势,“今年1月份债券型基金总体单位净值增长-0.443%,主要因为股票市场的下跌,造成债券型基金所持有的股票下跌带来的,其平均降幅明显低于股票型基金,其低风险特征非常明显,且债券比例大的基金如鹏华普天债券A、大成债券AB、嘉实超短债等具有明显的抗跌性。”中投证券基金分析师张宇表示,“债券型基金的抗跌性也是保守投资者转投债券型基金的一个因素。”

  个人投资者成为了嘉实债券基金的投资主力。嘉实债券2007年半年报显示,基金机构持有占总份额的38.91%,个人投资者持有占总份额的61.09%。

  对今年行情的不确定,导致一些投资者开始关注债券型基金。除了上述纯粹考虑短期避险的投资者外,也有相当一部分人从长远考虑,在自己的投资组合中放入少量的债券型基金。

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  从资产规模来看,截至2007 年12 月31 日,“打新型”债券基金资产规模市场占比就超过了65%,远超过其他类型债券型基金;从数量上来看,“打新型”债券基金也以17 只、超过1/2 的数量占据了绝对的优势。从发展趋势来看,国投瑞银稳定增利债券基金和汇添富增强债券、广发增强债券3只“打新型”债券基金接连获批。目前市场上“打新型”债券基金数量进一步扩大,发展速度较其他类债券基金更为迅速,成为主流债券型基金产品。

  季报显示,可转债投资在2007年第三季度依然为天利基金的业绩增长作出了最重要的贡献,重点投资的中海转债和韶钢转债在三季度内均有较好的表现。天利债券基金还有选择地参与的保利地产和中信证券的增发申购,这也为基金带来了较好的收益。

  “2007年四季度大多纯债基金修改为可打新股的债券基金,在该季度股票型基金净值平均下跌1.91%、混合型基金净值平均下跌2.15%的同期,债券型基金净值却上涨了2.98%,尤其打新股的债券基金净值平均上涨4.55%。”冶小梅表示。根据联合证券策略部的统计,在过去一年新股按发行规模加权的平均年化收益率(未考虑资金成本和交易佣金)非常可观,深市网上申购收益率为12.76%,深市网下配售为15.52%,沪市网上申购为38.97%,沪市网下配售为27.35%。

  这3只债券基金不仅一年总回报最高,而且,2年、3年期的总回报也是最高的,排名次序也相同。

  “‘打新型’债券基金不论资产规模、基金数量还是发展趋势在债券型基金中显示出明显的优势。”李薇告诉记者。

  表2. 两年净值增长率前10名的债券基金

  追求稳健收益

  2007年的股票市场大幅上涨,债券市场以下调为主。而长盛债券把握了债券市场和股票市场的趋势性变化,对各类投资工具进行了合理的风险收益配比。在基金合同允许范围内,保持权益类资产总体适中的配置比例,并根据不同阶段各市场的风险收益特征变化,动态调整了组合中各类资产的投资比例;同时运用融资杠杆积极参与新股发行、再融资等低风险投资,上半年取得了21.31%的回报,超越该基金业绩比较基准16.99个百分点

  “打新型”债券基金占主流

  2007年债券基金整体表现不错,平均净值增长逾15%,大大高于银行一年期存款利率,其中净值增长最快的超过了40%。在债券基金的排行中, 由于南方宝元债券基金和国投瑞银融华债券基金的持股比例较高,从一定意义上说,属于保守型混合型基金,因此在这次排名中予以剔除。

  债券型基金较低的风险和较好的收益,也是吸引投资者的重要原因。

  分析师评论认为,长盛债券成立以来历经了股票市场、债券市场牛市和熊市的洗礼,表现出优秀的资产配置能力。

  有关统计数据显示,2007年债券基金份额平均收益达到23.56%,比2006年提高了7.4个百分点。一些表现抢眼的债券型基金,年回报甚至达到40%左右。如国投瑞银融华债券全年增长率高达56.05%,南方宝元债券全年增长率50.94%,长盛中信全债增长率42.37%,富国天利增长债券增长率38.7%,嘉实债券增长率30.28%。

排名

基金名称

一年净值增长率(%)

1

长盛中信全债

42.37

2

富国天利增长债券

38.69

3

嘉实债券

30.28

4

华宝兴业宝康债券

27.57

5

中信稳定双利债券

21.78

6

招商安泰债券A

20.54

7

招商安本增利债券

20.12

8

招商安泰债券B

20.09

9

万家增强收益

18.86

10

华夏债券AB

17.25

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排名

基金名称

三年净值增长率(%)

1

长盛中信全债

108.90

2

富国天利增长债券

97.89

3

嘉实债券

87.80

4

华宝兴业宝康债券

54.23

5

万家增强收益

49.19

6

华夏债券AB

41.54

7

华夏债券C

40.73

8

招商安泰债券A

37.71

9

招商安泰债券B

36.86

10

融通债券

34.32

  韩会永表示,债券型基金是以投资于债券市场为主,整体上波动性比较小、风险比较小,但它能够在它风险允许的范围内抓住一些债券市场以及新股市场,甚至可能还有一些债券型基金可以少量的投资于股票市场,能抓住这些市场的投资机会,整体上就能给投资者提供一个比较稳定、相对也比较高的投资回报。“随着股票市场的波动,我们将采取风险预算策略,在市场上涨幅度较大时止赢,在市场下跌较快时止损,以追求绝对回报为目标。”

  在投资管理上,嘉实基金固定收益部是业内公认的较具投研实力的团队,他们往往能根据市场变化,在规定范围内灵活配置股债资产。

  在债券投资上,嘉实债券基金维持了债券组合较低的久期,以降低债券市场风险。在券种配置上,以央行票据和国债为主,2007年三季度占基金资产净值比例最大的是央行票据,达34.95%;国债市值占比第二,为31.48%。

  本刊记者 张学庆

  值得一提的是,长盛债券基金的基金经理王茜从自2003年10月基金成立时就担任该基金基金经理至今,保持从业相当的稳定性。这在当今基金经理频繁变动的情况下,实属不易,这可能也是基金业绩保持优异的原因之一。

  该基金在实现了债券资产长期稳定增值的同时分享了股票市场上涨的收益,又能很好地通过资产配置来降低股市和债市的风险。

排名

基金名称

两年净值增长率(%)

1

长盛中信全债

88.89

2

富国天利增长债券

76.92

3

嘉实债券

65.64

4

华宝兴业宝康债券

50.95

5

万家增强收益

39.95

6

华夏债券AB

29.51

7

华夏债券C

28.77

8

招商安泰债券A

26.47

9

招商安泰债券B

25.69

10

融通债券

24.22

  嘉实债券基金自2003年7月设立以来,通过“先控风险、再增收益”的投资目标和运作,形成了“稳中求进”的产品风格,属于低风险证券投资基金,其长期平均的风险和预期收益率低于股票基金,高于货币市场基金。

  富国天利债券基金成立于2003年12月2日,成立以来,累计净值增长率已超过90%。最新规模为17.46亿份,申购费率为1.2%。基金2007年三季报显示,富国天利增长基金的投资策略是随市场效率的提高而调整。

  文前提要:在股市牛气冲天之时,很多人几乎遗忘了债券基金。然而当震荡行情加剧后,债券基金的风头却盖过了股票基金。在3年的竞赛中,长盛债券基金、富国天利增长和嘉实债券基金始终保持前3名的座次,表现出来突出的抗风险能力。

    最赚钱的混合型基金

  另一方面,在2007年以来,大幅提高了权益类资产的投资比例,包括买入可转债以及继续持有上市流通后的优质新股。而对于可转债的投资,持较为谨慎的态度。当认为基金净值出现波动时,主动调整权益类资产的持有比例,嘉实债券的股票仓位在7%~15%之间调整。

  长盛债券基金—— 每年带来正收益

  在股市绝对涨幅已较大的情况下,天利基金仍非常谨慎地对待转债投资,重点把握低风险转债品种和新上市转债品种的投资机会。股票仓位保持在3%~9%的较低水平,抗跌能力较强。

    最赚钱的指数型基金

  富国天利——随市场效率而调整策略

  表3. 三年净值增长率前10名的债券基金

    最赚钱的封闭式基金

  下半年债市继续下跌,长盛债券基金很好地延续了上半年的投资思路,取得了20.69%的收益率,好于同期偏债型基金的平均收益率。另外,在10月17日到11月13日的股市震荡中,长盛债券基金收益率为-1.74%,超越同期偏债型基金收益率均值0.54个百分点,好于同期偏股型基金9.25个百分点,充分显示出股债平衡型资产配置的优势。

  表1. 2007年净值增长率前10名的债券基金

  在目前中国债券市场处于制度与规则快速调整的阶段,该基金采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结构配置、市场转换和相对价值判断等管理手段。在有效控制整体资产风险的基础上,天利债券基金保持非常谨慎的短久期操作策略,并保持所持有债券具备良好的融资功能,以利于更有效地进行新股申购。

    谁是最赚钱的基金:基金三年业绩榜单全揭晓

  从债券基金的年度排名看,2007年,长盛债券基金、富国天利增长和嘉实债券基金位居20多只债券基金的前3位,净值增长率分别为42%、39%和31%。

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