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蓝筹风格基金业绩有也许复苏,二十一日资金业

- 编辑:山西十一选五 -

蓝筹风格基金业绩有也许复苏,二十一日资金业

  一周基金业绩点评(8.23-8.30)

  德圣基金研究中心 

  一周基金业绩点评 (11.09-11.15)

  股指逼近关键水平 蓝筹风格基金业绩有望回升

  基础市场:股指出现反复 资金裹足不前

  A股市场继续下挫 关注分级产品+蓝筹风格基金

  德圣基金研究中心 

  本周沪深股市下行收跌,基本吞掉了上周的反弹。盘面表现较上周略显平淡,成交量没有进一步放大,刚刚起步的暖场氛围随之遭到冷却。市场的反复反映了投资者参与反弹行情时依然比较谨慎。从盘面上看,下游板块略好于上游板块,小盘略好于大盘,其中上证50、深成指跌幅居前(见表1)。从行业表现来看,证监会分类行业均没有获取正收益,其中造纸、医药跌幅较小,而食品木材金融跌幅居前(见图1)。

  德圣基金研究中心 

  基础市场:股指逼近2000 反弹不可过分乐观

  具体本周来看,影响本周市场走势的因素主要有以下几个方面,国内方面,其一,2012年1-7月,全国实际使用外资金额666.7亿美元,同比下降3.6%;其二,7月全社会用电量数据比去年同期增长4.5%,初步显示企稳迹象,不过工业用电仍难言乐观;其三,截至今年6月末,我国银行业总资产达127万亿元,尽管其不良贷款率保持在0.9%,但不良贷款余额却升至4564亿元,比年初增加了267亿元。国外方面,其一,今年第二季度德国经济环比小幅增长0.3%。相比今年一季度0.5%的环比增幅略有下降;其二,纽约和康涅狄格州司法部门已向7家跨国银行发出传票,以便深入调查其涉嫌操纵伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)行为。

  基础市场:市场重回起跑位 投资者情绪整体低迷

  本周沪深股市继续下挫,盘面的表现不容乐观,以创业板为代表的小盘股开始补跌,但成交量仍没有有效放大,具体来看,上游板块略好于下游板块,大盘好于小盘,其中创业板、中小板跌幅居前(见表1)。从行业表现来看,全行业普跌的态势似乎让投资者无从选择,前几周表现较好的农林、木材、纺织板块开始出现回撤,其中农林更是大跌9.16%。

  综合来看,本周市场的这种下跌和我们稍前的分析形成了一致,围绕整数关口的反复争夺将在近期主导市场,基于超跌反弹的逻辑不足以支撑市场市场上行的高度。从本周公布的7月数据来看出,发电量虽然有了企稳的迹象但是工 业用电仍难言乐观,钢铁、有色、黑色金属等行业用电量下滑明显,在经济周期向下的情况下第二产业的整体好转尚需时间。在保证经济增长的选择上,中央政府有 意识的摆脱通过级差地租撬动银行杠杆的刺激方式,在旧的发展模式面临淘汰,新的内生动力尚未形成的条件下,经济的出清以及拐点的来临将会被拉长。

  本周市场延续上周下挫态势,沪深两市双双下跌,成交量继续萎缩,投资者情绪低迷,,从盘面上看,中小盘类的股票跌幅最大(见表1),中大盘类股票表现较好,石化板块连续两周大幅回落(见图1),信息、医药、食品、电子等非周期行业领跌市场,国债延续了上周的良好表现,企业债表现一般,整体来看,党代会期间投资者以规避风险为主。

  具体本周来看,影响本周市场走势的因素主要有以下几个方面,国内方面,其一,1-7月份,在规模以上工业企业中,国有及国有控股企业实现利润7847亿元,同比下降12.2%;其二,温家宝指出,当前要高度重视进出口贸易中存在的问题和困难,有针对性地采取措施推动出口稳定增长;其三,继上周3650亿天量逆回购之后,央行再度进行1250亿元大手笔逆回购,这是自6月26日以来央行连续第十周于公开市场逆回购操作;其四,国家发展改革委主任张平29日称,下半年要稳定房地产市场调控政策,坚决抑制投机投资性需求,防止房价反弹。国外方面,其一,德国总理安默克尔和意大利总理蒙蒂在如何解决欧元区主权债务危机的问题上发生冲突,这意味着欧洲央行行长德拉吉寻求制定一项应急计划的想法仍旧面临着重大的障碍;其二,巴西央行周四下调基准利率50个基点至7.5%的创纪录低位,符合广泛市场预期。

  展望后市,IPO的速度减缓以及预审的暂停或许是近期最能安慰投资者信心的消息了,但是大量的解禁股又使得资金裹足不前,市场就在这样一种角力中反复震荡,如今我们依旧保持谨慎的看法,弱势行情下仓位显得不是那么重要,投资者更应该关注的是业绩先经济周期走出低谷的个股。

  本周公布了十月份宏观经济数据,新增贷款创新低、用电量创新高、财政支出增速下降,整体来看,好坏参半。用电量数据特别是重工业企业用电量创新高的确证明了前期判断经济在4季度企稳回升的并非错误,经济的正面力量逐步的积累。

  德圣基金研究中心认为,从近期公布的盈利数据来看,今年前7月央企累计利润同比下降12.2%,7月份较6月份利润下滑1.5亿元,这一数据与上市公司中报的情况是同一个趋势,而且目前来看仍在政府预期范围之内。拖累企业利润增速仍主要是疲软的企业主营业务收入,而主营业务收入增速的下滑一方面受累于需求疲软引发的企业生产活动疲软,如7 月工业增加值增速只有9.2%,比6月增速减少0.3个百分点,另一方面也与企业产品的价格持续回落有关,但是需求和价格的扭转在短期内概率较小,盈利的好转尚需时间。

  表1、一周市场指数概览(8.10-8.16)

  市场短期下挫的主要原因可能是投资者对政府换届后的政策走向仍没有一个较一致性的认识,A股市场的投资者学习能力异常强大,在新的经济增长方式没有确定甚至没有看到09年经济拉动模式被复制以前盲目看多的氛围可能不会那么浓厚,但是另一方面市场估值以及宽松维稳政策的预期也将持续对市场形成支撑,震荡走势的格局或许不会那么快被打破。

  就目前的位置来看,无论是机构投资者还是中小散户似乎都在期待着市场在2000点的关键水平重新开启波澜壮阔的大行情,但我们需要提醒投资者的是目前的经济周期依然向下,政府过渡期政策维稳的特征将会在未来一段时间内持续下去,即使出现前期超跌股的反弹,其高度也不可过分乐观。短期概念的不断轮番上阵仍会是近期的主要特征,另外投资者在参与此类行情时仓位并不是特别重要,更应该关注的是业绩先经济周期走出低谷的个股,总体上我们对市场仍不太过乐观。

指数名称 周涨跌
国债指数 0.10%
企债指数 0.04%
创业板  -2.54%
上证指数 -2.85%
中小板综 -2.96%
沪深300 -3.32%
中小板指 -3.38%
上证180 -3.65%
深证成指 -3.90%
上证50 -6.68%

  表1、一周市场指数概览(11.09-11.15)

  基金市场:股债指数双双下跌+蓝筹股基价值显现 

  数据来源:徳圣基金研究中心

指数名称 周涨跌
国债指数 0.07%
企债指数 0.05%
上证50  -0.61%
上证指数 -1.99%
上证180 -2.10%
沪深300 -2.31%
创业板  -2.36%
创业板指 -2.46%
深证成指 -2.54%
中小板综 -3.34%
中小板指 -3.58%

  本周沪深两市创下09年以来新低,全行业普跌态势再现,基金市场也跟随A股整体下挫,体现出股票市场的特点。从数据统计来看,偏股方向基金跌幅超过3%。偏债基金净值指数仍旧延续上周微幅下跌状态,但走势依然平稳。

  图1、一周证监会行业涨跌变动(8.10-8.16)

  数据来源:徳圣基金研究中心

  基于股票市场不断创出新低,本周股票型基金无一取得正收益,较上周情况恶化不少,其中中大盘蓝筹类基金仍旧维持弱势,特别是集中配置与采掘行业的一些基金,净值出现大幅下跌,小盘股的补跌也使得一些配置与非周期成长股的基金净值开始下跌。

  图片 1

  图1、一周证监会行业涨跌变动(11.09-11.15)

  本周债市小幅下跌,其中可转债继续下跌;企业债微涨;信用产品维持低迷状态;多数期限走势平稳。本周央行仍旧继续大幅采用逆回购方式调整市场流动性,净投资放近千亿元左右,银行间7日年化收益率平稳。而国有企业同比利润的下滑显示经济的疲弱状态仍未得到有效改善,债市利率产品整体收益率下行,长端下行幅度较大。

  数据来源:德圣基金研究中心整理

图片 2图1、一周证监会行业涨跌变动(11.09-11.15)

  本周基金市场整体不容乐观,股票和债券基金净值指数跟随基础市场下跌,其中蓝筹风格基金依旧维持弱势,而成长风格基金开始出现回撤。偏债方面,本周央行大举进行逆回购操作,银行间流动性整体平稳,债券整体仍具有一定投资价值。对于后市,我们依然维持谨慎乐观看法,注重精选个股和行业、操作稳健的基金则是应该配置的重点。相对股基的谨慎,对于债券市场相对乐观,可以适当配高等级信用债基和可转债方向基金。

  基金市场:股基下跌成长类股基较为抗跌 债基小幅下跌企业债微涨

  数据来源:德圣基金研究中心整理

  1. 指数型基金:权重蓝筹指基止跌 资源类指基大幅下挫

  基于股票市场结束了上周的反弹,全行业呈现普跌,基金市场也体现出股票市场特点。本周偏股方向基金出现大幅下挫,尤其是指数基金跌幅达3.6%(见表2)。偏债基金净值指数本周小幅下跌,但走势依然平稳。

  基金市场:重仓股拖累股基投资效果 + 短期关注分级产品交易机会

  相对于股票市场的下跌,指数基金净值指数周跌幅为2.84%。指数基金表现继续分化,其中金融、地产板块的止跌企稳,前期表较差的中大盘蓝筹指数基金表现相对较好;受创业板指数与中小板指数补跌影响,中小盘指数基金整体回撤。就具体基金而言:

  基于股票市场的下挫,除了4只尚处在建仓期的股基,股票型基金整体业绩随之回落,其中中大盘蓝筹类基金跌幅较大。本周股票型基金净值指数下跌3.01%,而配置了较多高成长性行业股票,注重精选重仓股的基金表现较好,如泰达成长、诺安中小盘等。

  本周沪深两市延续下跌,投资者情绪骤紧,行业走势分化的情况下本周基金投资效果差异较大。从数据统计来看,偏股方向基金下跌1.97%,指数型基金下跌2.06%(见表2),债市表现平稳。

  其中跟踪中大盘指数的基金跌幅相对较小,如国泰金融、国投沪深300金融地产;跟踪资源品的概念指数基金跌幅相对较大,如银华中证内地资源、国投中证资源跌幅均在7%之上,另外跟踪创业板的指数基金表现也不容乐观,如易方达创业、融通创业。

  本周债市小幅下跌,其中可转债跌幅较大;企业债微涨;信用产品维持低迷状态;多数期限走势平稳。本周央行继续采用逆回购方式调整市场流动性,净投资放550亿元,银行间7日年化收益率平稳。而7月工业用电仍继续下滑,显示经济仍处于疲软,债市利率产品整体收益率下行,长端下行幅度较大。

  基于股票市场的下跌,本周股票型基金业绩投资效果较差,无一基金取得正收益,成长风格基金业绩下跌较多,而蓝筹风格基金整体抗跌性显著。

  2. 偏股方向主动型基金:蓝筹类股基止跌企稳 成长类股基不再抢眼

  本周基金市场整体呈现回落态势,偏股方向基金净值指数跌幅远高于偏债方向基金。其中蓝筹风格基金跌幅大于成长风格基金。 偏债方面,本周央行继续逆回购操作,银行间流动性整体平稳,债券整体仍具有一定投资价值。对于后市,我们依然维持谨慎乐观看法,注重精选个股和行业、操作 稳健的基金则是应该配置的重点。相对股基的谨慎,对于债券市场相对乐观,可以适当配高等级信用债基和可转债方向基金。

  本周债市表现平稳,其中信用债小幅上涨,国债延续上涨,多数期限走势平稳。央行继续进行逆回购来调整银行间流动性,银行间同业拆借利率维持较低水平。

  本周股票型基金净值指数下跌3.87%,随着A股市场不断创出新低,股票型基金无一取得正收益,较上周情况恶化不少,其中中大盘蓝筹类基金仍旧维持弱势,小盘股的补跌也使得一些配置与非周期成长股的基金净值开始下跌。

  表2、徳圣基金指数一周概览(8.10-8.16)

  本周基金市场整体表现较差,中小盘成长风格基金业绩继续回落,蓝筹风格基金业绩抗跌。偏债方面,除金融债外,其他券种继续走高,逆回购操作仍是央行管理流动性的主要方式。市场重回2000点关键位置,投资者可关注相关分级产品表现,对于债券市场我们仍相对乐观,可以适当配高等级信用债基和可转债方向基金。

  从数据统计来看跌幅较大的基本为集中配置与采掘、金属非金属的一些行业基金,如东吴行业,以及受成长股回调影响的一些成长类基金,如广发聚瑞、泰信优质、银河消费等,而对金融保险配置较多的基金本周则表现出止跌的特征,但整体来看基金表现仍不理想。

基金名称 样本 涨跌
纯债型基金净值指数 21 0.00%
债券型基金净值指数 253 -0.15%
保本型基金净值指数 30 -0.25%
偏债混合型基金净值指数 5 -1.33%
开放式基金净值指数 1056 -2.16%
特殊策略基金净值指数 7 -2.18%
配置混合型基金净值指数 86 -2.58%
偏股混合型基金净值指数 84 -2.99%
偏股型开放式基金净值指数 410 -3.00%
股票型基金净值指数 326 -3.01%
指数型基金净值指数 173 -3.63%

  表2、徳圣基金指数一周概览(11.09-11.15)

  3. 偏债方向基金:偏债基金继续弱势可转债基继续下跌

  数据来源:徳圣基金研究中心

基金名称 样本 涨跌
纯债型基金净值指数 36 0.15%
债券型基金净值指数 267 0.06%
保本型基金净值指数 33 -0.01%
偏债混合型基金净值指数 5 -0.79%
特殊策略基金净值指数 7 -1.28%
配置混合型基金净值指数 88 -1.56%
开放式基金净值指数 1129 -1.58%
偏股混合型基金净值指数 84 -1.79%
偏股型开放式基金净值指数 420 -1.91%
股票型基金净值指数 336 -1.97%
指数型基金净值指数 187 -2.06%

  受资金面影响,债市下跌,本周偏债基金继续震荡。股票基金市场本周跌幅加大,和股票型基金相比较,偏债方向基金本周抗跌性再显。其中纯债基金净值指数跌幅较小,为0.05%,三周来持续下跌,但是相比上周收窄明显;债券型基金跌幅略大于上周,偏债混合基金因股票市场跌幅加快,本周表现略差。

  1. 指数型基金:权重蓝筹指基大跌 中小盘指基微跌

  数据来源:徳圣基金研究中心

  具体到债券型基金而言,本周取得正收益的基金,多为股票配置较合理的基金,如中信双利配置的王府井本周抗跌明显,宝盈收益基金配置的永清环保本周拉涨明显;而本周可转债基金净值继续下行,如申万可转债、中银转债B、中银转债A、长盛同禧A大比例配置可转债,业绩继续下滑。

  相对于股票市场的下跌,指数基金净值指数周跌幅为3.63%。指数基金表现继续分化,其中受金融、地产行业跌幅较大影响,中大盘蓝筹指数基金跌幅居前;受创业板指数与中小板指数小幅下跌影响,中小盘指数基金整体跌幅较小(见表3)。就具体基金而言:

  1.指数型基金:指基整体分化明显 小指数基金业绩再度领跌 

  4.QDII基金:海外市场高位震荡,美国方向相对较好

  其中跟踪创业板等小盘股的指数基金跌幅相对较小,如海富通中证低碳、东吴中证新兴产业、以及易方达创业板指数基金。

  本周指数型基金跟随下跌,全周数基金净值指数上涨下跌2.06%,全部指基无一取得正收益,大指数与小指数的走势差异使得指数基金表现继续分化。就具体基金而言:

  本周欧美市场震荡下跌,在上周基础上继续回调。周初伯南克称经济复苏指日可待,激发了市场的乐观情绪,另外美7月耐用品订单增幅和英国二季度GDP跌幅均好于预期,市场上扬。 但是后半周市场下跌,上周美国首次申领失业救济人数不及预期,以及惠普(微博)第三财季亏损高达88.5亿美元,以及8月份欧元区PMI显示私人部门经济活动继续收缩,导致市场高位回调。

  其中跟踪中大盘权重股的基金跌幅相对较大,如国泰上证180金融、国投沪深300金融地产跌幅均在4%之上。

  受中小板股票以及创业板股票的下挫,跟踪小指数的基金净值下跌较多,诸如国泰中小板、广发中小板、华夏中小板;净值下跌较小的均是一些权重类指数基金,如申万沪深300、嘉实中证50、华宝上证180,该类型指数基金的抗跌性犹在。

  分市场来看,本周美国纳斯达克(微博)、标普500、道琼斯工业平均三大股指继续收跌0.15%、0.19%和0.43%;欧洲三大股指本周也弱势下行,法国、英国、法国收低0.78%、0.99%和1.56%不等,本周香港市场杀跌,恒生指数和恒生中企两指以2.88%、5.04%收跌,中国内地地产以及资源等权重股大跌引起港股市场恐慌,使得本周H股票领跌香港。新兴市场表现同样较差,印度、澳大利亚、菲律宾跌幅也均超过1%。本周ICE商品指数基本维稳,布伦特原油和美原高位回落,均超过1%。农产品类小幅上涨,黄金弱势。

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(8.10-8.16)

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(11.09-11.15)

  就基金而言,QDII基金业绩本周继续疲弱,平均净值收跌0.91%。其中美国方向基金受益于其市场抗跌表现出色,华宝油气、鹏华美国、诺安全球收益、国泰纳指、长信美国标普100、大成标普500位居本周前十;而嘉实海外、中银全球、海富通海外、南方中国中小盘本周跌幅均大于2%,本周黄金类基金业绩中游,四只收益基金均下跌0.5%左右,详情见下表。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
华宝兴业中证短融50 240021 指数基金 0.00% 0.50% 20120612
海富通中证低碳 519034 指数基金 -1.70% -7.60% 20120525
东吴中证新兴产业 585001 指数基金 -2.23% -2.08% 20110201
金鹰中证 210007 指数基金 -2.45% -5.05% 20110601
易方达创业板指数联接 110026 指数基金 -2.47% 0.44% 20110920
海富通上证周期ETF 510110 指数基金 -4.19% 0.20% 20100919
国投沪深300金融地产 161211 指数基金 -4.22% 2.40% 20100409
银华中证内地资源分级 161819 指数基金 -4.26% -8.38% 20111208
国泰上证180金融ETF 510230 指数基金 -4.30% 0.65% 20110331
银华道琼斯88 180003 指数基金 -4.90% -2.44% 20040811
基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
申万沪深300 310398 指数基金 -1.61% -3.72% 20100211
嘉实中证锐联50 160716 指数基金 -1.63% -5.42% 20091230
易方达上证50 110003 指数基金 -1.64% -3.13% 20040322
华宝180价值ETF联接 240016 指数基金 -1.64% -4.54% 20100423
海富通周期ETF联接 519027 指数基金 -1.65% -2.32% 20100928
申万中小板 163111 指数基金 -3.41% -14.73% 20120508
华富中小板 410010 指数基金 -3.46% -14.36% 20111209
诺安中创 163209 指数基金 -3.49% -13.83% 20120229
华夏中小板ETF 159902 指数基金 -3.50% -8.29% 20060608
广发中小板300ETF 159907 指数基金 -3.54% -9.46% 20110603

  基金投资策略:优选均衡型选股基金,关注债基投资机会

  数据来源:德圣基金研究中心

  数据来源:德圣基金研究中心

  偏股方向投资策略:优选选股型基金  低估值蓝筹仍具有配置价值

  2. 偏股方向主动型基金:蓝筹类股基跌幅较大 成长类股基微跌

  2.偏股方向主动型基金:成长风格基金净值下挫 重仓股拖累业绩表现

  本周股市创出新低,偏股方向基金继续下跌,股票基金净值指数周跌幅为3.87%。目前来看市场具备一定的结构性特征,受成长股的补跌,中小盘类基金开始下挫,而蓝筹配置基金开始止跌,从风格看,蓝筹类基金优于成长类基金。

  本周偏股方向基金仅有4只取得正收益,其中股票型基金净值指数跌幅为3.01%。主要因为周期性行业出现较大的下跌,配置金融、地产较多的基金净值回落也就不难理解,而较多配置于中小盘股票的基金相对跌幅较小。就具体基金而言:

  本周股票型基金净值指数下跌1.97%,全部基金无一取得正收益,基础市场板块的分化使得本周偏股方向基金投资效果存在较大差异。

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动的基金;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。另外,本周市场虽然创出新低,但是个股行情仍有差别,因此可以适当关注选股型基金。

  其中取得正收益的4只股基均为2012年2季度刚刚开始建仓的基金,参考意义不是很大,去掉这些基金,整体来看本周股基基本全军覆没。

  从数据统计来看,净值大幅下跌多是一些成长风格基金,泰达宏利逆向重仓股九芝堂单周下跌20%影响,工银蓝筹重仓股浙富股份单周下跌12%,信诚精选重仓股单周下跌11%,重仓股表现不佳拖累业绩表现;净值下跌较小的基金在行业配置上较为均衡,周期与非周期行业的搭配为基金净值提供了较好的安全边际,金鹰稳健在金融、采掘、电子等行业间进行灵活搭配,而新华周期轮动则在金融与信息技术行业之间进行配置。

  偏债方向投资策略:债市机会相对明确,关注增强型债基品种

  其中跌幅较大的基本为权重蓝筹类基金,如申万优势、东吴行业、银河蓝筹等都已周期性行业进行了重配,整体的蓝筹配置比例较高;成长风格基金本周跌幅较小,如泰达成长、汇添富活力、诺安中小盘等。

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(11.09-11.15)

  本周债市较为平稳,债券市场下半场的机会仍将较为明确,短期资金面的持续改善进一步巩固债市后市趋势。对于具体债基,我们仍建议投资者重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管的基金,尤其是增强投资的一级和二级优质债基。

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(8.10-8.16)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
金鹰稳健 210004 股票型 -0.83% -11.49% 20100414
新华周期轮换 519095 股票型 -0.99% 12.27% 20100721
泰信发展 290008 股票型 -1.18% -2.84% 20101215
新华主题 519099 股票型 -1.26% 5.92% 20110713
金鹰核心资源 210009 股票型 -1.26% -6.30% 20120523
国投创新 121005 股票型 -3.76% -2.49% 20061115
信诚精选 550008 股票型 -3.79% 0.00% 20090826
银河优选 519670 股票型 -3.84% -5.75% 20090424
工银蓝筹 481008 股票型 -4.20% -10.82% 20080804
泰达宏利逆向 229002 股票型 -4.47% -7.82% 20120523

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基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
泰达成长 162201 股票型 -0.63% 8.58% 20030425
汇添富活力 470009 股票型 -1.03% 15.81% 20100505
诺安中小盘 320011 股票型 -1.11% -3.46% 20100429
华安科技动力 040025 股票型 -1.32% -2.50% 20111220
工银成长 481004 股票型 -1.32% -1.37% 20061206
金鹰优势 210003 股票型 -4.93% -10.49% 20090701
银河蓝筹 519672 股票型 -5.31% -7.48% 20100716
大成行业 090009 股票型 -5.50% -0.92% 20090908
东吴行业 580003 股票型 -5.86% -5.55% 20080423
申万优势 310368 股票型 -6.22% 4.07% 20080704

  数据来源:德圣基金研究中心

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  数据来源:德圣基金研究中心

  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(11.09-11.15)

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  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(8.10-8.16)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
招商平衡 217002 配置混合 -0.62% -1.99% 20030428
诺安新动力 320018 配置混合 -0.73% -4.20% 20120305
新华资源 519091 配置混合 -0.77% -0.66% 20090713
平安策略先锋 700003 配置混合 -0.81% -1.50% 20120529
中海蓝筹灵活 398031 配置混合 -0.94% -0.95% 20081203
信达配置 610002 配置混合 -3.23% -5.01% 20080730
广发大盘 270007 偏股混合 -3.31% -9.27% 20070613
华富优选 410001 偏股混合 -3.36% -13.65% 20050302
博时精选 050004 偏股混合 -3.38% -3.05% 20040622
富国天惠 161005 偏股混合 -3.42% -5.23% 20051116

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基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
博时灵活 050022 偏股混合 -0.77% 2.19% 20111108
泰达预算 162205 配置混合 -0.96% 6.75% 20050405
华夏策略 002031 配置混合 -1.20% 0.35% 20081023
工银平衡 483003 配置混合 -1.28% 0.30% 20060713
宝盈核心 213006 配置混合 -1.30% -6.23% 20090317
海富通回报 519007 配置混合 -4.31% -3.39% 20060525
融通景气 161606 偏股混合 -4.46% -0.31% 20040429
国泰金龙行业 020003 配置混合 -4.56% -11.17% 20031205
大成稳健 090003 偏股混合 -4.58% 0.38% 20040603
益民创新 560003 偏股混合 -4.82% -8.28% 20070711

  数据来源:德圣基金研究中心

  数据来源:德圣基金研究中心

  3.偏债方向基金:资金价格回落 但债基利好有限

  3.偏债方向基金:偏债基金本周小幅下跌 可转债基跌幅较大 

  本周央行共计发行逆回购2770 亿元,此外还招标发行了500 亿元国库现金定存。连续第2 周实现资金净回笼,但规模仅250 亿。资金价格方面,资金成本分化,1W、1Mshibor利率明显下滑,而2w利率剧烈上升,总体来看资金成本处于近期低位。从债市表现来看,本周债市继续小幅上攻,除了金融债之外,其他各类型债券均取得了正收益,国债延续上周出色表现。

  受基础市场影响,本周偏债基金继续小幅下跌,但是和大幅下跌的股票基金相比较,仍相对抗跌。偏债基金简单平均下跌0.28%,其中纯债基金下跌0.01%,相对抗跌;偏债混合基金表现相对落后。 

  具体到债券基金方面,本周债基平均收益升0.02%。其中对企业债配置较为合理,权益类资产较低配置的天弘丰利分级、泰达聚利分级、中海增强债券业绩较好。而因本周股票市场普跌,宝盈收益、华商收益、华富债券对权益资产和转债配置较重,基金净值明显缩水。

  具体债基而言,本周上涨较大基金多为债券投资较为稳定的债基,其中本周债券跌幅相对较小,博时裕祥分级重配利率债,抗跌性强;而本周可转债表现较差,使得该方向基金收益损失较大,如长盛同禧、长盛积配债券、交银双利、长盛中信全债均在跌幅前五,当然这四只基金对股票的配置较重也是净值下跌较大的重要原因。 

  表6、债券型基金本周业绩表现(11.09-11.15)

  表6、偏债方向基金本周业绩表现(8.10-8.16)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
天弘丰利分级 164208 债券型 0.65% 9.13% 20111123
泰达聚利分级 162215 债券型 0.53% 11.18% 20110513
泰信双息双利 290003 债券型 0.47% 4.98% 20060615
广发聚利 162712 债券型 0.44% 11.18% 20110805
中海增强债券C 395012 债券型 0.39% 4.92% 20110323
宝盈收益C 213917 债券型 -0.66% 0.42% 20080515
华商收益A 630003 债券型 -0.69% 3.59% 20090123
华商收益B 630103 债券型 -0.69% 3.09% 20090123
华富债券A 410004 债券型 -0.71% 2.63% 20080528
华富债券B 410005 债券型 -0.72% 2.27% 20080528
基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
博时裕祥分级 160513 债券型 1.64% 4.15% 20110610
万家添利分级 161908 债券型 0.37% 11.62% 20110602
南方广利C 202107 债券型 0.29% 10.36% 20101103
南方广利A/B 202105 债券型 0.29% 10.64% 20101103
天治稳定 350009 债券型 0.29% 7.93% 20111228
长盛中信全债 510080 债券型 -1.22% -1.05% 20031025
交银双利C 519685 债券型 -1.26% 3.43% 20110926
长盛积配债券 080003 债券型 -1.40% -0.52% 20081008
长盛同禧A 080009 债券型 -1.93% -3.89% 20111206
长盛同禧C 080010 债券型 -1.95% -4.49% 20111206

  数据来源:德圣基金研究中心

  数据来源:德圣基金研究中心

  4. QDII基金:欧美杀跌 QDII基金近乎全失水

  4.QDII基金:海外市场高位震荡,美国方向相对较好

  分市场来看,美国市场继续一个月来的杀跌走势,三大股指跌幅均在2%以上;而欧股方面,英、法、德继续震荡;香港市场本周热钱效应继续缩减,恒生指数、恒生中国企业指数回调均在2%以上;新兴市场如菲律宾、澳大利亚、韩国等弱势;本周ICE商品指数涨0.29%,石油类资产略涨,黄金价格下跌。

  本周欧美市场呈现先抑后扬走势,总体看来在上周较强走势的基础上继续上攻。周初的中国外商投资数据创2010年8月份以来新低,以及其他表现共同刻画中国经济下跌,使得海外市场略显悲观,但是15日的全美房地产建筑商协会发布报告,8月份新建单户住宅市场的建筑商信心指数攀升至5年来新高,推动美股市场后两个交易日走高明显。而其PPI指数同样高于市场的预期,也为本周市场继续走强助力。而欧洲市场,德国第二季度GDP增长0.3%、法国第二季度GDP持平,均好于此前预期,也使得欧洲整体萎缩的趋势暂时得到提振。

  就基金而言,QDII基金平均净值下跌1.31%。因美欧美继续的大幅杀跌,上投全球天然、招商全球等资源类基金,以及鹏华美国、诺安全球收益等美国市场不动产基金明显下跌。而黄金类基金相对抗跌。

  分市场来看,本周美国纳斯达克(微博)、标普500、道琼斯工业平均三大股指分别收涨1.45%、0.91%和0.65%;欧洲三大股指本周和上周相比弱势,但是法国、德国收涨0.69%和0.45%,英国股市微跌0.29%。本周香港市场结束两周的上涨,恒生指数和恒生中企指数分别跌1.07%和2.21%,以中国移动(微博)为代表的蓝筹股票成为领跌主力,大幅拖动股指。新兴市场涨跌不一,韩国、泰国、新西兰小幅上涨,俄罗斯、澳大利亚下跌。本周ICE商品指数调整,6月中旬开始走高的农作物回调明显,原油市场方面因为中东石油供应压力较大,以及美国石油储备下降,本周布伦特原油和美原油分别继续上涨2.46%和1.79%。而黄金本周接近1620附近前期压力,受压明显, 微幅回调。

  表7、股票QDII基金本周业绩表现(11.09-11.15)

  就基金而言,QDII基金业绩本周继续上周较好走势,平均净值下跌0.59%,其中美国方向基金明显强势,国泰纳指、鹏华美国、诺安全球、华宝油气、长信美国标普100取得了正收益,位居本周前十。四只黄金类基金本周下跌,跌幅在1%以内。本周香港方向基金业绩明显落后,详情见下表。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
华宝海外 241001 偏股型QDII基金 0.00% 13.28% 20080507
信诚全球商品 165513 偏股型QDII基金 -0.12% -14.20% 20111220
国泰大宗商品 160216 偏股型QDII基金 -0.20% -0.70% 20120503
博时亚太 050015 偏股型QDII基金 -0.33% 12.72% 20100727
华安大中华 040021 偏股型QDII基金 -0.34% 10.87% 20110517
诺安全球黄金 320013 偏股型QDII基金 -0.44% 8.64% 20110113
长盛环球 080006 偏股型QDII基金 -0.46% 6.44% 20100526
银华通胀 161815 偏股型QDII基金 -0.48% -2.45% 20101206
博时抗通胀 050020 偏股型QDII基金 -0.51% -3.69% 20110425
易方达黄金主题 161116 偏股型QDII基金 -0.51% 4.61% 20110506
信诚四国 165510 偏股型QDII基金 -1.75% -0.88% 20101217
国投新兴市场 161210 偏股型QDII基金 -1.86% 13.93% 20100610
银华全球 183001 偏股型QDII基金 -1.87% -4.27% 20080526
中银全球 163813 偏股型QDII基金 -2.24% -0.12% 20110303
交银全球资源 519709 偏股型QDII基金 -2.25% 4.30% 20120522
诺安全球收益 320017 偏股型QDII基金 -2.27% -1.20% 20110923
鹏华美国 206011 偏股型QDII基金 -2.49% -0.96% 20111125
招商全球 217015 偏股型QDII基金 -2.80% -7.78% 20100325
泰达全球 229001 偏股型QDII基金 -3.03% -8.38% 20110720
上投全球天然 378546 偏股型QDII基金 -4.30% -2.00% 20120326

  表8、指数QDII基金本周业绩表现(8.10-8.16)

  数据来源:德圣基金研究中心

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
大成标普500 096001 指数型QDII基金 0.31% 10.02% 20110323
长信美国标普100 519981 指数型QDII基金 0.19% 10.54% 20110330
华安石油 160416 指数型QDII基金 -0.28% 6.10% 20120229
广发标普全球 270027 指数型QDII基金 -0.67% 5.18% 20110628
南方金砖 160121 指数型QDII基金 -0.76% 1.55% 20101209
招商金砖 161714 指数型QDII基金 -1.04% 3.11% 20110211
南方中国中小盘 160125 指数型QDII基金 -2.29% -8.72% 20110926
大成标普500 096001 指数型QDII基金 0.31% 10.02% 20110323
长信美国标普100 519981 指数型QDII基金 0.19% 10.54% 20110330

  基金投资策略:优选选股型基金 等待债市回暖

  数据来源:德圣基金研究中心

  偏股方向投资策略:优选选股型基金 关注分级产品的短期交易机会

  表9、股票QDII基金本周业绩表现(8.10-8.16)

  本周股市下跌,偏股方向基金业绩跟随市场走弱,股票基金净值指数周跌幅为1.97%。目前来看市场具备一定的结构性特征,尽管未来市场交易性机会在未来一段时间内仍将存在,但我们并不建议投资者去全仓跟进,中长期内还是以选股型基金配置为主。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
国泰纳指 160213 偏股型QDII基金 0.75% 18.37% 20100429
鹏华美国 206011 偏股型QDII基金 0.58% 4.70% 20111125
诺安全球收益 320017 偏股型QDII基金 0.57% 4.68% 20110923
易方达亚洲精选 118001 偏股型QDII基金 0.49% 5.30% 20100121
华宝油气 162411 偏股型QDII基金 0.21% -3.27% 20110929
上投全球天然 378546 偏股型QDII基金 -1.41% -1.80% 20120326
信诚四国 165510 偏股型QDII基金 -1.63% -1.14% 20101217
华安香港 040018 偏股型QDII基金 -1.64% 0.64% 20100919
海富通海外 519601 偏股型QDII基金 -1.72% 0.53% 20080627
嘉实恒生中企 160717 偏股型QDII基金 -1.75% 0.83% 20100930

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动的基金;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。另外,虽然本周市场下跌,但是区间震荡的格局能否打破尚需观察,个股行情仍有差别,因此可以适当关注选股型基金。

  数据来源:德圣基金研究中心

  偏债方向投资策略:关注增强型债基品种

  基金投资策略:优选均衡型选股基金,关注债基投资机会

  本周债市较为平稳,尽管近期债券市场出现了一定的回调,但是整体的宏观环境仍然有利于债市的投资,短期资金面的持续改善进一步巩固债市后市趋势。对于具体债基,我们仍建议投资者重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管的基金,尤其是增强投资的一级和二级优质债基。

  偏股方向投资策略:优选选股型基金  低估值蓝筹仍具有配置价值

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  本周股市出现反复,偏股方向基金全面回落。其中股票基金净值指数跌幅居前,周跌幅为3.01%。目前结构化特征并不明显,中小盘成长类基金跌幅较小,而蓝筹配置基金跌幅较大,从风格看,成长类基金优于蓝筹类基金。

  基 于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市 场波动的基金;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有 望保持相对稳定的业绩。另外,本周市场虽然下挫,但是个股行情仍有差别,因此可以适当关注选股型基金。 

  偏债方向投资策略:债市机会相对明确,关注增强型债基品种 

  本周债市较为平稳,债券市场下半场的机会仍将较为明确,短期资金面的持续改善进一步巩固债市后市趋势。对于具体债基,我们仍建议投资者重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管的基金,尤其是增强投资的一级和二级优质债基。

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